En un contexto de alta volatilidad, los precios de la soja desafían los pronósticos tradicionales. La tregua en Medio Oriente permite volver la mirada a los fundamentos del mercado, mientras la atención se centra en la cosecha récord de Sudamérica y el clima en EE.UU.
En un escenario global de incertidumbre, los refugios tradicionales para los inversores, como el dólar estadounidense, los bonos del Tesoro y el oro, han mostrado comportamientos atípicos. Esta situación se ha visto influenciada por factores geopolíticos, como el conflicto en Medio Oriente iniciado durante la gestión de Donald Trump.
El mercado de granos también presenta movimientos que desafían la lógica convencional. Los precios de la soja en Chicago han experimentado una suba pese al ingreso de una cosecha récord en Sudamérica, principal región productora y exportadora mundial. Asimismo, los fondos de inversión han adoptado una posición neta comprada en harina de soja, incluso con la inminente entrada de la producción argentina, líder global en este producto.
Resulta complejo justificar el alza en las cotizaciones internacionales de la soja con una oferta récord en el mercado. Paralelamente, llama la atención que los valores de la oleaginosa no hayan superado los 500 dólares por tonelada, un nivel históricamente asociado a cuando el petróleo supera los 100 dólares el barril, como ocurre actualmente. En Chicago, la soja ronda los 450 dólares.
La respuesta a estas paradojas no es sencilla. La historia no siempre se repite, y aunque la inteligencia artificial es una herramienta valiosa, la creatividad para plantear escenarios futuros es más desafiante que nunca. En este marco, aprovechar oportunidades con un margen positivo suele ser más efectivo que intentar especular con los movimientos del mercado.
Con la tregua en Medio Oriente, el foco vuelve a los fundamentos del mercado de granos. A corto plazo, la atención se centrará en el ingreso de la cosecha sudamericana. Simultáneamente, se observará con mayor detalle la evolución climática en el hemisferio norte, particularmente en Estados Unidos, donde los cultivos entran en su período crítico.
Los stocks preliminares proyectados por el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) para la campaña 2026/27 no dejan margen para errores climáticos. Cabe destacar que, durante aproximadamente los últimos 14 años, las condiciones climáticas en las principales zonas productivas de EE.UU. han sido casi ideales. Esta «normalidad» podría ser puesta a prueba nuevamente por los avatares geopolíticos que depare el futuro.