El PBI crece de forma moderada, pero la actividad industrial registra caídas significativas. Sectores como energía y minería se expanden, mientras la industria y la construcción pierden empleo formal.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril cayó 1,5% respecto a marzo, y durante 2026 se observa un comportamiento de altibajos mensuales: enero (+0,3%), febrero (-2,7%), marzo (+3,1%) y abril (-1,5%). Según el economista de la Fundación Mediterránea Marcos Cohen Arazi, “la actividad económica se ubica 5,5% por encima del nivel de noviembre de 2023, mes previo al inicio de la presidencia de Milei, aunque no registra grandes avances en el año”. En los primeros 30 meses de gestión, el crecimiento es moderado (+2,3% anual, entre noviembre 2023 y abril 2026).
Federico Pablo Vacalebre, profesor de Economía de la UCEMA, señaló que existe una brecha entre la macro y la microeconomía: “El consumo agregado mejora, pero el empleo de calidad no acompaña, los salarios se recuperan con lentitud desde un piso bajo, y el crédito permanece frenado por la mora”. Agregó que la recomposición de la masa salarial real y el repunte del crédito al sector privado “se mantienen débiles, pero podrían mejorar de manera gradual si la desinflación se consolida”, aunque serían insuficientes para una reactivación vigorosa.
Marcelo Capello, vicepresidente del IERAL, mencionó factores que podrían contribuir a un nuevo ciclo de crecimiento sostenido, como la demanda internacional de alimentos, la transición energética que aumenta la demanda de minerales (cobre y litio) y cambios geopolíticos que priorizan el aprovisionamiento desde fuentes estables. Según el Gobierno, las exportaciones de energía y minería ascenderían a US$50.000 millones en 2030, que sumadas a las del sector agropecuario (US$35.000 millones) y la industria del conocimiento (más de US$10.000 millones entre julio 2025 y junio 2026), proyectan una fuerte entrada de dólares y un tipo de cambio poco competitivo, lo que encarece los bienes y servicios no transables y afecta a la industria.
Martín Rapetti, director de la consultora Equilibra, afirmó que el crecimiento del PBI esconde una “economía dual”: energía, minería y agroindustria crecen, mientras la industria cayó 13%, la construcción 12% y el resto de las actividades permanecen estancadas. “La narrativa optimista dice que es una transformación productiva en marcha: los sectores con ventajas competitivas genuinas ganan terreno y los que sobrevivían con protección se retraen; sin embargo, la actividad crece, pero el empleo privado formal se contrae”, explicó.
Las cifras indican que la cantidad de asalariados privados registrados cayó casi 210.000 personas desde fines de 2023. Los sectores en expansión (agro, minería y energía) perdieron 2.000 puestos en ese lapso, mientras que la industria perdió 175.000 puestos y la construcción 88.000. El empleo destruido fue absorbido por servicios no transables de baja productividad: cuentapropistas en transporte, restaurantes, comercio y servicio doméstico.
“La dualidad productiva se replica en el territorio: crecen las provincias con minería (especialmente litio) e hidrocarburos no convencionales (principalmente Neuquén), pero el resto del país -con la excepción del ‘eje cordillerano’- registra caídas en actividad, empleo formal y cantidad de empresas”, concluyó Rapetti.
Un informe de FUNDAR destaca que los países que crecieron más aceleradamente, como los del Este Asiático, diversificaron su estructura productiva y se especializaron en actividades de mayor intensidad tecnológica. En Argentina, los servicios explican más del 60% del valor agregado de la economía, pero los servicios de alta calificación representan el 36% del PBI, por debajo del 55% en países como Estados Unidos, Reino Unido y Francia. Desde la década de 1970, los bienes representan el 84% del comercio internacional argentino. Las actividades intensivas en I+D representan el 11,9% del PBI argentino, similar a Brasil, Chile y Sudáfrica, pero menor al promedio de la OCDE (19,6%) y la media mundial (18,5%).